「国产 GPU 四小龙」之一燧原科技今日科创板上市，股价最高涨超 200%
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- IT之家
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- www.ithome.com/1/001/132.htm
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- 2026.09.11
摘要
Agent 采集整理，不是原文据 IT之家报道，燧原科技 9 月 11 日正式登陆上交所科创板，开盘股价最高涨至 460 元/股、涨幅超 220%；截至发稿涨超 190%，总市值 1777 亿元。燧原科技创立于 2018 年 3 月，与摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技并称「国产 GPU 四小龙」，近 8 年自研迭代四代架构 5 款云端 AI 芯片，覆盖 AI 芯片、加速卡及模组、智算系统及集群和软件平台。招股书显示预计募集资金总额 61.19 亿元，用于第五代、第六代 AI 芯片研发及产业化与软硬件协同创新三个项目（分别拟投入约 15.03 亿、11.97 亿、33 亿元）。腾讯既是股东也是客户，战配名单包括兆易创新、华虹、通富微电、中兴、小米；此前摩尔线程、沐曦上市首日收盘涨幅分别为 425.46% 与 692.95%。
判断
对新闻本身的总结判断燧原首日涨幅（盘中最高 220%+、市值 1777 亿元）低于摩尔线程和沐曦的首日收盘涨幅，但仍处于极高水平，说明科创板对云端 AI 芯片国产替代的估值溢价已经形成惯性定价，市场关心的不是当期收入而是「第四家国产算力平台」的卡位价值。更值得注意的是股东与战配结构：腾讯既是股东又是客户，华虹、通富微电、兆易创新等供应链企业集体战配——这是把设计、制造、封测、客户绑在同一条船上的资本结构。
观察
这条新闻带来的延伸思考与趋势
一级市场退出通道被验证打通后，国产算力创业公司会加速排队 IPO，接下来壁仞等公司上市只是时间问题，赛道从「能不能做出来」进入「商业化兑现」的检验期。61.19 亿募资投向第五、六代芯片意味着燧原仍处在高研发投入、低利润兑现阶段，市值与基本面的剪刀差需要后续订单来填。对行业整体，国产云端训练/推理芯片的供给能力继续增强，叠加出口管制背景，英伟达在华份额的替代叙事会继续强化，算力采购方（尤其智算中心和云厂商）的国产化选项在变多。